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　　业内人士表示，2025年，自动驾驶赛道在港股出现“扎堆上市”的火爆现象，本质上是“政策窗口期、资本退出压力、商业化拐点、市场制度红利”四重因素共振的结果。头部企业通过双重上市抢占资本高地，中小型企业则在商业化验证压力下艰难闯关。随着2026年L3/L4级自动驾驶商业化节点临近，预计还将有更多公司递表，自动驾驶行业正从“技术叙事”转向“场景落地”，应用场景梯度分化明显，资本市场反应更加理性，无明确订单和营收支撑的纯技术公司将被市场冷落。

　　2025年自动驾驶赛道的爆发并非偶然。从政策端来看，L3级自动驾驶准入许可在2025年第四季度颁发，如果错过需等待下一轮政策周期；从资本端来看，国内自动驾驶公司多成立于2016年前后，而人民币基金存续期一般为5至7年，美元基金存续期一般在10年左右，这些公司与投资人签订的IPO上市对赌条款在2025年前后到期，资本退出压力会传导给IPO公司；从技术端来看，经过多年发展，端到端大模型在2025年基本成熟，订单数据可支撑公司上市估值，客观上使得这些公司具备了一定的上市基础；从市场端来看，港股2025年回暖，18C章上市制度经过两年实践被验证可行，市场对尚未盈利的自动驾驶公司接受度显著提高。

　　作为2025年最后递表的一家自动驾驶公司，主线科技的资本轨迹也颇有代表性。该公司成立于2017年3月，是全国首个拿下商用车智能网联汽车路测牌照的企业，也是中国首个在港口场景实现商业化部署的无人运输解决方案提供商。目前，主线科技已累计交付并运营了近千台智能卡车，智能运输里程近亿公里，公司业务遍布天津港、宁波舟山港、广州港、烟台港、合肥港等数十个海港，并且已在中东、新加坡、韩国、巴西等国家开展业务。主线月取得清华大学计算机科学与技术学士学位，于2015年7月取得清华大学计算机科学与技术博士学位。在创立主线科技前，张天雷在自动驾驶领域履历丰富。他曾任职于微软亚洲研究院与百度，是百度无人车“创始30人”兼技术委员会核心成员，参与了多个自动驾驶平台开发项目，拥有近二十年的无人驾驶技术研发经验。

　　封闭场景最受投资人青睐。比如，矿山、港口、物流园区等半封闭/封闭场景吸引了大量资本的关注。其背后的逻辑是，环境可控与技术难度呈现指数级降低。2025年，部分企业的“一段式”端到端架构，使封闭场景的系统代码量简化90%、传感器成本降低60%。这种轻量敏捷的技术路径，让资本看到了“投入即量产”的可能性，而非开放道路“无底洞式”的研发投入。此外，由于封闭应用场景具有ROI（投资回报率）可量化、替代效应立竿见影、标准化程度高、规模化复制便捷、边际成本递减、事故责任清晰等优势，其被投资人视为最有可能实现商业化落地的场景。