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　　田瑀表示，直接基于这些“半成品”做决策，会埋下重重隐患。他举例说，曾经有一家风电行业的上市公司，由于若干年的优秀经营结果，在很长一段时间内都被市场定义为“具备护城河”。从历史上的财务数据来看，这家确实很优秀、市场份额也很高。但优秀的财务数据是结果，具体投资中还要为这个结果找到归因，比如护城河是如何形成的，是采购规模所致，还是选型上的规模效应，亦或是能够稳定运行的时间更长、后期维护成本更低？“一旦对‘具备护城河’这个‘半成品’存疑，我们就会对这些所谓共识刨根问底，继而发现上述结论的归因并不可持续”，田瑀解释说。

　　由田瑀管理的中泰开阳价值优选混合A自2019年9月6日成立，2019/2020年净值增长率分别为10.59%/64.67%，同期业绩基准收益率为2.55%/15.48%。自成立至2021年6月30日，净值增长率为117.65%，同期业绩比较基准收益20.20%(数据来源：基金定期报告，过往业绩不代表未来收益)。自2021年2月1日起，中泰开阳价值优选灵活配置混合型证券投资基金增设C类基金份额，原有基金份额转为A类基金份额。